Dünyanın halka açık en büyük Bitcoin yatırımcısı olan Strategy (eski adıyla MicroStrategy), 2025 yılının ilk çeyreğinde, Bitcoin fiyatlarındaki sert düşüş nedeniyle 5,91 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar açıkladı.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yapılan resmi başvuru ile kamuoyuna duyurulan bu zarar, şirketin agresif BTC alım stratejisinin yarattığı kısa vadeli finansal baskıyı gözler önüne seriyor.
Zararın Kaynağı: Piyasa Değil, Stratejik Tercih
Strategy’nin 2025’in ilk çeyreğinde gerçekleştirdiği 80.715 BTC alımının ortalama maliyeti 94.922 dolar seviyesindeydi. Ancak piyasalarda Donald Trump’ın sert tarifeleri nedeniyle yaşanan küresel satış dalgası, BTC fiyatını 6 Nisan itibarıyla 74.500 dolara kadar çekti. Bu düşüş, şirketin elindeki varlıkların piyasa değerinin, muhasebe değeri karşısında ciddi şekilde gerilemesine neden oldu.
Yine de bu zarar “gerçekleşmemiş” olarak sınıflandırılıyor çünkü Bitcoin’ler satılmadı; sadece bilanço üzerinde kağıt üzerinde bir düşüşten söz ediliyor. Şirketin 31 Mart itibarıyla elinde tuttuğu BTC’lerin toplam piyasa değeri 43 milyar dolara yaklaşmıştı.
Strategy BTC Alımlarını Duyurdu: Kayıp 5,91 Milyar Liralık Kayıp!
Bitcoin Alımları Durduruldu
Strateji değişikliğinin sinyali ise 31 Mart – 6 Nisan tarihleri arasında geldi. Bu dönemde Strategy, herhangi bir yeni Bitcoin alımı gerçekleştirmedi. Şirketin bu kararı almasının temel nedeni ise, MSTR ve STRK hisseleri üzerinden yeni finansman yaratamaması olarak açıklandı. Böylece Michael Saylor liderliğindeki kurum, hızlı büyüme döneminin ardından ikinci çeyreğe daha temkinli adımlarla girmiş oldu.
Büyük Resim: 36 Milyar Dolarlık Alım, 528.185 BTC’lik Hazine
2020’den bu yana Bitcoin’e olan ilgisini agresif bir şekilde sürdüren Strategy, bugüne kadar toplamda 36 milyar dolar harcayarak 528.185 BTC biriktirdi. Bu miktar, Bitcoin’in toplam arzının yaklaşık %3’üne denk geliyor ve şirketin sektördeki en büyük oyuncu konumunu koruduğunu gösteriyor.
Mart ayının son haftasında da 1,9 milyar dolarlık nakit ile 22.048 BTC daha satın alındı. Ancak küresel piyasalardaki son dalgalanma, bu alımların hemen ardından ciddi zararlar yazılmasına neden oldu.
Trump’ın “Kurtuluş Günü” tarifeleriyle fitilini ateşlediği ticaret savaşı, sadece kripto piyasaları değil, küresel finans piyasalarını da sarstı. GMCI 30 endeksi %12’ye yakın değer kaybetti, 1,42 milyar dolarlık kaldıraçlı kripto pozisyon tasfiye oldu. Bu süreçte BTC, ETH, SOL, DOGE gibi büyük kripto varlıkları %8 ila %17 arasında değer kaybetti.
Bu likidasyon dalgası, Strategy’nin halka açık hissesi olan MSTR üzerinde de büyük baskı oluşturdu. Hisse fiyatı piyasa açılışı öncesi %8’den fazla değer kaybederken, gün içi işlemlerde bu oran %12’ye kadar çıktı ve fiyat 260 doların altına geriledi. Şirketin mevcut durumda Bitcoin alımları için yeni kaynak yaratamıyor oluşu, kısa vadede yeni alım yapılmaması ihtimalini güçlendiriyor.
Her ne kadar şirket Bitcoin alımına ara vermiş olsa da, Strategy’nin kurucusu Michael Saylor’un inancı sarsılmış değil. 3 Nisan’da yaptığı sosyal medya paylaşımında Saylor, şu ifadeleri kullandı:
Saylor, kripto para piyasalarında yaşanan dalgalanmaların, Trump’ın politikalarının bir sonucu olduğunu ve bunun sadece “enflasyonun görünen yüzü” olduğunu vurguladı. Sermaye üzerindeki asıl risklerin; vergi baskısı, yasal düzenlemeler, rekabet, teknolojik eskime ve öngörülemeyen şoklar olduğunu savundu.
Bu bağlamda, Bitcoin’in tüm bu belirsizlikler karşısında “dirençli bir değer koruma aracı” olarak öne çıktığını ve uzun vadeli yatırımcılar için hâlâ eşsiz bir fırsat sunduğunu belirtti.
Strategy BTC Alımlarını Duyurdu: Kayıp 5,91 Milyar Liralık Kayıp! yazısı ilk önce BeeTekno yayınlanmıştır.